刚才10年期美债殖利率差点到4.4% 银行现在的unrealized losses 有六千亿【图4】去年三月矽谷银行倒闭就是FED加息导致10年期美债殖利率飙升票面价格下跌，矽谷把08年次贷危机后FED开始货币宽松政策下的低利率美债置换成现在的高利率美债，加上用户挤兑直接导致帐面上的unrealized loss变成realized loss 而倒闭。 10年期美债票面价格跌，职位空缺下降【图1】credit card delinquency rate up 【图2】银行需要出售美债来保持最低保证金净值金额，这就和去年矽谷银行亏本出售美债一样了，只要银行的现金流没问题，到期的美债能够继续往后滚利差，这个游戏就能一直玩下去。中间出现问题比如职位空缺少、失业率升、储户存款减少、房贷断供、信用卡违约率升，都会让银行亏本卖出美债来回补准备金余额，这就会现实银行账面上亏损。 9月份FED降息了两码10年期美债殖利率反而升了（这也是为什么房贷利率也跟着升）房贷利率和FED fund rate没有直接关系但是有间接关系，今天10年期美债差点触碰到4.4%下周房贷利率一定又升。