1月7日長端利率繼續走高，優於預期的JOLTs職缺人數跟ISM製造業指數中的價格指數則是背後的主因，隨之而來的則是10年期美國公債標售結果還是不好。終場10年期美債利率上揚5.5個基點至4.69%，也正式跳空突破去年底以來的區間。 先說，我昨晚認真覺得ISM服務業指數優於預期，影響不大，因為價格指數、交付指數是主要上揚的分項，其實就是代表川普關稅的應對動作，所以服務業活動不是真正熱真正好。不過，價格指數走高，也反映通膨隱憂，TIPs breakeven通膨預期昨日走高就是最好證明。 就業數據昨晚寫了個人看法，請見引用文章，結論是就業市場還是溫溫的，職缺未來偏向溫和增加。 通膨與就業數據相結合，卻看到趨於陡峭的美債利率曲線，背後可能是川普政策具太多不確定性，投資人還在觀望，故十年美債投標需求並不高。 後續將上升到哪裡？ 由於ISM製造業跟服務業指數給我的訊息，還是很多在應對關稅，實質需求當然也有見到，但不足以延續Q4以來的強勁經濟動能，因為基本面是主人，價格是狗，所以我個人覺得這一波應該走不遠，接下來就看我是否被打臉了。 美債