下面兩張圖Vanguard用嘗試擇時配置債券或現金的方法模擬資產成長，從1998到2023這25年的期間，若利率上升1%則把債券資金轉成現金避開日後可能的虧損，若利率下降1%則把現金配置成債券期望賺到資本利得。 最後顯示維持原先的策略stay the course能得到的長期資產成長較多。主要的理由是對債券擇時不會比股票容易，債券的價格也不是只受到利率影響，更何況要預測利率更是連專業投資人都未必辦得到的事情。 最後希望讀者們也別忘記，從歷史上來看，債券的長期報酬是比現金還高的，儘管債券價格會隨著利率而有所波動，但債券的收益主要卻是來自於債息。 這也呼應前幾篇所說的，雖然短期來看債券價格可能會因為利率上升而下降，但長期而言卻能因為較高的yield而在幾年後回到正報酬，所以千萬不要小看債息的收益，而要拿到這份長期收益，當然只有持續維持債券配置的投資人才能獲得這份報酬囉！ 指數化投資