我猜，有人看了圖，心裡會懷疑，長短實質利率不會重演22年上半年一同飆升的走勢嗎？ 尤其當時也是長端比短端高。 差別在於，22年上半年GDP是從6%以上高位降到2.5%，是過熱經濟還在降溫，但並未達到通膨受控，所以當時核心PCE通膨月增率三不五時就介於0.4～0.6%的光景，Fed得繼續用力升息。 光是上面這段描述就跟目前環境大不相同，所以不致於重演。 除非，又有太多市場還想不到的激勵經濟成長的題材，如川普政策激勵信心，目前看來沒有，現在開始的短短一個月要逆轉，就更難了。中國財政政策發酵，如果那麼容易就好了。歐元區經濟突見起色，先求德法擺平目前政局吧。當然never say never，只是我客觀上沒想到。 因此，多發一篇闡述想法，排除反面論證的可能，確認實質利率想法目前是合理的。 美債