UBS ①2024年我們在中國看到了大規模的AI訓練，超過80%對於IDC的需求來自AI，並且集中在一兩個超大型客戶。 ②如果人工智慧訓練和推理成本顯著降低，我們預計更多的最終用戶將利用人工智慧來改善他們的業務或開發新的用例，特別是零售客戶（因為他們對於成本而不是時效性敏感）。 Jefferies: ①人工智慧參與者面臨的壓力，要求證明不斷增加的資本支出計劃的合理性，最終可能導致資料中心收入和利潤的軌跡下降生長。 ②AAPL的模型基於MOE，但30億數據參數仍然太小，無法使服務對消費者有用。因此DeepSeek的成功帶來了希望（但不是短期就會發生的）。 ③限制晶片出口讓中國被迫使更快的創新，認識到這點的川普可能會放鬆AI擴散政策。 Citi ①我們質疑DeepSeek的壯舉是在沒有使用先進的GPU微調它或構建基礎LLM的最終模型基於蒸餾技術的情況下完成的。因此我們不希望領先的AI公司脫離更先進的GPU，這可以在大規模上提供更具吸引力的$/TFLOPS。