好好聊投資 美債的發行結構在過去幾年出現了變化，主要受到美國聯準會的貨幣政策影響。 1.傳統上，美國主要發行10年期公債。 2.「疫情後，美國為了應對經濟挑戰，大量發行短期國庫券（三個月期）」，而非10年期公債。 3. 這是因為【短期債券對利率變動的敏感度較低】。 4. 當美國聯準會升息時，長期債券（如10年期公債）價格下跌，導致持有這些債券的銀行遭受損失。 5. 為了減少對金融機構的衝擊，美國政府選擇發行更多短期國庫券。 ★這種發債結構的改變導致了以下結果： 1. 10年期公債的發行量減少，市場上的供給減少，價格相對穩定。 2. 短期國庫券的發行量增加，政府的利息支出不斷上升。 ★展望未來，川普政府可能會改變這種發債策略。 1. 川普政府可能**會增加10年期公債的發行量，以鎖定較低的利率。 2. 如果聯準會在2025下半年開始升息，發行長期債券對美國政府來說更為有利。 3. 但這將導致市場上的債券供給增加，債券價格可能下跌。 4. 此外，中國大陸已減少購買美債，轉向黃金等其他資產，也可能對美債需求產生負面影響。