HY 채권과 주식은 경기 호황 시 동반 상승(+) 불황 시 동반 하락하는 양의 상관관계. VIX(공포지수)는 주가 하락 시 변동성 반영으로 급등(-의 상관성). 최근 채권 변동성(MOVE)이 주가 예측에 더 유용한 지표로 부상. 금리 정책 변화기에 상관관계 패턴이 변동하므로 투자 시 다각적 분석 필요. 지금은 경기호황일까? 경기침체일까?