트럼프가 미국의 금리 인하를 유도하고 일본 중앙은행이 정책금리 인상을 계속해서 발표해도 엔저가 계속되는 이유. 엔고가 되려면 미국금리와 일본금리의 스프레드가 좁혀져야 하는데 1. 일본의 실질 금리(명목 금리 - 물가상승률)는 현재 -1.5% (0.5% - 2%) G20 에서 실질금리가 마이너스인 나라는 현재 일본밖에 없음. https://www.boj.or.jp/about/press/koen_2025/data/ko250130a1.pdf 2. 일본의 부채는 사실 미국보다 훨씬 심각한데 (GDP 대비 2.6배) 지금까지 별 탈이 없었던 이유는 금리가 0에 가까웠기 때문. 미국이 DOGE로 정부 발란스시트 축소에 힘쓰는데 일본은 고령화때문에 답이 없음. 적극적으로 금리 올렸다가는 이자를 갚을 길이 없음. 실질 금리가 마이너스인 이유도 여기있어. 3. 인플레가 줄어들 이유가 딱히 보이지 않음. 일손 부족에 임금 상승, 관세에 원가 상승, 엔저에 외국인 근로자 유입도 적어짐. 계속👇